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한빛비즈

독자리뷰

초보자에게 도움이 되는...

ntsj***

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2016-10-25

저는 기업분석이 처음인데요 (완전 개정판)

초보와 고수를 가르는 결정적 기준 꼼꼼한 기업분석으로 좋은 종목을 선택하라!

  • 저자 : 강병욱
  • 출간 : 2016-09-28

사실 엘리어트의 파동이론 이후 주식시장을 분석하고 이해하기위한 툴은 그동안 수없이도 많이 개발되었다. 온갖 수식과 공식으로 장황하게 나열된 월가의 분석도구들부터 시작해서 종국적으로 주식시장의 분석은 술주정뱅이의 걸음걸이처럼 파악이 불가능하다는 램덤워크이론, 시장은 너무도 정보효율적이어서 이용가능한 정보사용이 의미가 없다는 효율적시장가설까지 일일이 셀 수가 없다.

 

물론 이들 이론 중에 몇몇은 수리적 형태를 띈 하나의 미신이나, 믿음에 가까운 것들이 많다. 예를 들자면 엘리어트는 파동이론을 주창하였음에도 왜 파동이 무엇인지, 왜 발현되는지에 대해서 언급을 하지 못했다고 한다.

 

그럼에도 불구하고 현상을 이해하기 위한 툴은 세상을 이해하고 받아들이는데 여전히 유효하고, 효과적으로 사용되고 있다.

 

이 책은 주식투자 초보자의 종목선택 가이딩을 위한 책이다. 경제환경마다 고수익을 창출하는 산업군이 있고, 그 중에서도 안정적인 재무환경, 성실한 경영자를 갖고 있는 기업이 있을 것이다. 이 책은 참으로 흥미로웠다. 경제학, 경영학, 회계학 포괄하는 기업분석이라는 거대담론을 어떻게 한권의 책으로 담아낼 수 있을까라는 회의는 책을 읽는 내내 탄사로 바뀌었다.

 

책은 전체적으로 기업분석, 주식시장 분석에 대한 대증적인 설명보다는 원리와 개념에 대해서 설명하는 방향으로 시술되었다. 그래서 경기순환별 종목선택에서는 경기순환별 종목 추천보다는 경기순환에 대한 개념설명을 먼저 시도하였고, 기업의 배당정책을 설명하기 전에 비대칭에 따른 대리인문제와 모럴헤저드를 먼저 설명하였다. 그리고 기업의 수익성비율 같은 재무제표 분석을 설명하기전에 현재 상장기업 적용회계기준인 IFRS에 대한 설명, 도입이유에 대해서 상세히 설명을 하였다.

특히 주식시장의 기본적 분석과 관련하여, 이해하기 어려운 거시경제이론을 IS-LM곡선 없이도 직관적을 이해할 수 있게 기술한 부분과 재무관리분야의 정수인 이자율의 개념에 대해서 몇 페이지를 할애하여 깊은 설명을 하고자 하는 점은 참으로 인상 깊었다.

 

뿐만 아니라 이 책은 2005년부터 11년 동안 브로커리지 1위인 키움증권 영웅문4를 이용해 종목선택하는 방법을 안내하여 실용서로서 가치를 높였으며, 누구나 쉽게 경제국면에 맞는 산업군, 기업을 선택할 수 있는 장점이 있다.

 

이 책을 읽으면서 들었던 하나의 의문점은 주식시장이 책과 우리의 생각이 말하는 것처럼 순수하고 정직하게 수많은 개미들의 노력이 창발하는 하나의 자연현상이 아니라, 몇 몇 힘있는 거대자본이 짜여진 각본에 따른 약탈지라면 이게 무슨 소용이 있는 것인가?라는 것이다.

그런 의문점에는 벤저민 그레이엄의 믿음으로 답변할 수 밖에 없다.

 

주식 시장에서 주가는 왜곡되는 경우가 많지만, 결국 주가는 정상으로 돌아간다

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